地产销售大幅回落。本周30大中城市商品房成交面积环比增加，但主要是因为上周数据受到节假日的影响。截至14日数据显示，10月30城销售面积同比增长4.2%，较9月同期13.3%大幅回落，其中二线城市更由9月的17%下滑至-3.2%，主因国庆期间密集出台限购政策。在购房需求提前释放，地产调控严格的背景下，后续地产销售仍将继续回落。随着房地产调控政策的出台，宏观经济一定程度上将受到影响，GDP增速和财政收入上或有所体现。业内人士认为，此次调控政策所带来的影响，更多是短期波动，稳增长措施的推出或将对冲地产降温对经济增长的影响。在以下这篇报告中，中金团队分析了地产降温对宏观经济的影响——其中包括经济增长、再通胀、增长结构以及货币信贷等主要方面。1本轮房地产繁荣对GDP增速的拉动更多体现在地产服务业增速加快（尤其是名义增速），而迄今为止对建筑业增速的提振则较为温和具体来看，地产服务业的增长对2016年上半年名义GDP增速的贡献为98个基点、对同期实际GDP增速贡献为27个基点（2015年地产服务业对名义与实际GDP的贡献分别为51个基点和12个基点）。相比之下，建筑业增长对2016年上半年实际和名义GDP增速的贡献仅比2015年分别增加了3个基点和7个基点。 2此前地产市场的火爆可能对非住房相关的可选消费有所抑制房地产服务业增速（尤其是名义增速）在相当程度上反映的是居民资产分配和估值的变化，而非全是生产带来的新增产值。这一点在本质上与去年股市繁荣对金融业增长的拉动类似。 3尽管地产调控后，地产相关的服务和投资的增速可能会放缓，从而对经济增长产生负面的影响，但在一定程度上，可选消费的温和复苏可能会缓冲地产服务业减速对GDP的拖累 4假设央行对其他行业的信贷政策保持不变，更严格的限购和限贷政策可能会导致房贷增速放缓，全社会加权平均贷款利率上升，以及M1增速回落 5政府可能会推出稳增长措施以对冲地产降温对经济的负面影响，其中包括促进居民消费的政策我们认为，目前财政政策逆周期调节的空间比货币政策更大，而减轻税负及社保费率，增加消费补贴等政策在提振增长与稳定再通胀预期方面可能比继续加大基建投资来得更有效率。 来源：《中国宏观专题报告*地产降温对宏观经济影响几何？》版权说明：文章备注了作者/来源，如转载涉及版权等问题，请发送消息至公号后台与我们联系，我们将在第一时间处理，非常感谢！